伊利应收账款周转率分析5篇伊利应收账款周转率分析 公司背景介绍 伊利股份2009-2011年度 财务报表数据 2009年-2011年资产负债表数据（单位：万元） 一、短期流动性分析财务下面是小编为大家整理的伊利应收账款周转率分析5篇,供大家参考。
篇一：伊利应收账款周转率分析
背景介绍伊利股份 2009-2011 年度
财务报表数据
2009年-2011年资产负债表数据（单位：万元）
一、短期流动性分析财务指标 2011 2010 2009行业平均数（ 2011 ）本行业大型企业平均数（ 2011 ）1 1 、流动比率75.59% 74.11% 67.83% 115.90% 112.70%2 2 、速动比率55.28% 48.77% 42.11% 66.40% 112.60%3 3 、现金流动比率67.97% 47.23% 59.01% * * * *4 4 、平均收款天数3.27 3.16 2.74 59.84 33.185 5 、存货周转期42.46 45.59 45.61 49.32 26.646 6 、应付账款周转期 78.81 65.36 60.34 * * * *7 7 、资金周转期-33.08 -16.61 -11.99 * * * *8 8 、经营活动产生的现金流量2,028,826,510 1,414,573,857 3,670,375,050 * * * *
五、总结一、综合能力
二、优势分析1、资本结构的构成方面仍旧以负债融资为主，但对比09年权益融资有所增加，资产负债率轻微下降。负债主要由融资成本较低的短期负债和应收账款构成，充分运用财务杠杆作用扩大企业的销售收入2、2009-2011年伊利的营业收入、营业利润、净利润保持持续增长。该公司期末现金存量保持39亿的高水平，销售产品所得现金仍就为现金增长的主要来源。
根据和讯网所示的对比资料，伊利公司的资产的盈利和营运能力在标准行业排名中位于前列。通过对四大指标的分析也可看出该公司净资产收益率处于行业领先地位，能较好的运用股东投资创造收益。3、在有关于衡量营运能力的指标中，应收账款周转天数尤其表现抢眼，达到了惊人的3天，可见伊利公司赊购业务管理较为严格，应收账款能够快速回笼，及时解决营运资金不足的问题
二、劣势分析（1）有关偿债能力的分析中 其流动比率仅为0.74，远低于蒙牛和光明的相关数值，而资产负债率也常年维持在70%的高水平，反映出其偿债能力的较弱，抵抗风险的能力相对较低，需引起警惕（2）公司本年度新增银行贷款，进一步加大了偿债负担和利息支出成本，加之因为 国家抑制通货膨胀采取的宏观调控政策使利息支付的成本迅速上升。虽然较快的应收账款周转率能够平衡高负债带来的资金缺陷，却也限制了产品的对外销售额和渠道的拓宽，尤其 是相较采用宽松赊销政策的蒙牛和光明而言。这也体现在相对蒙牛和光明较低的存货周转率中。（ 3）伊利公司资产构成中负债占较大比重，随着国家紧缩银行贷款，从银行取得贷款的困难程度将加大，公司需拓宽其融资渠道，获得资金支撑生产和新的扩张计划。4）(4)三项费用尤其是销售费用一直在公司经营中占有较大比重。
四、建议（1）• 在资产负债率较高的情况下，改变融资渠道：如增发募集新股或留存；使用企业留存收益；向政府申请财政补贴等。以降低因偿债能力较弱而造成的风险。（2）• 收购或兼并下游公司，建立自身的原料供应聚道，降低因竞争和需求不足导致的成本 大幅上升。合理规划产能布局，选择靠近原料奶源丰富地区建立工厂，降低生产运输等环节 成本的同时能有效的监控产品的质量。（3）• 适当改变赊销政策，增强存货周转率，拓宽销售渠道。并且在营业成本大幅上升的必然趋势下，降低三项费用中的不必要开支，加强成本的管理和规划。
篇二：伊利应收账款周转率分析
金融 2017,14,183-185伊利股份财务报表分析
白云
熊英
长江师范学院
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摘
要：
企业财务报表是以会计准则编制, 向内外主体反映企业的财务状况和经营成果的会计报表, 包括资产负债表, 现金流量表明, 利润表, 所有者权益变动表及附注。财务报表可以向投资者提供一定的投资依据, 企业管理者可以通过对财务指标的分析制定相应的整治措施。本文以伊利股份为例, 对 2012~2015 年财务指标进行财务比率分析并结合杜邦分析法进行同行业对比分析, 从而得出相应结论并以此提出相应措施。
关键词：
伊利股份; 财务报表; 财务比率分析; 杜邦; 分析;
作者简介：白云 (1995-) , 女, 汉族, 四川眉山人, 本科, 长江师范学院财经学院在读, 研究方向:会计方向; 作者简介：熊英 (1962-) , 女, 汉族, 重庆垫江人, 副教授, 任职于长江师范学院财经学院。
一、伊利股份公司简介 伊利股份, 全称内蒙古伊利实业集团股份有限公司, 于 1993 年成立。许可经营项目有乳制品, 制造业, 食品, 饮料, 家禽饲养, 汽车货物运输等多个领域, 其主打产业是乳制品。在 2016 中国企业 500 强中排名 96 位。伊利作为乳制品行业的龙头企业, 旗下多款产品长时间居于市场领先地位, 是亚洲唯一一家进入全球排名前八的乳制品企业。在经济全球化的趋势下, 已经实现了国际化布局, 在国际和国内乳制品行业中都是很具影响力的。
二、伊利股份财务报表整体分析
纵观 2012 到 2015 年的资产负债表可以看到其资产总额是呈平稳上升趋势。如表1所示, 就2015年来看, 流动资产占资产总额的0.49926, 非流动资产占资产总额的 0.50074, 几乎各占一半。说明企业资产的流动性是很强的。负债占资产总额的 0.49166, 所有者权益占资产总额的 0.50834, 可以得到企业总资产中负债和所有者权益各占一半可知伊利股份的资产负债率较高, 长期偿债能力较弱。再从利润表来看, 可以看出营业总收入, 净利润也是呈上升趋势, 说明企业这几年业绩不断上升。最后再从企业的现金流量表得出由经营活动产生的现金流净额总体呈上升的趋势, 而投资活动产生的现金流净额则一直为负, 说明企业在这几年的投资额大于所收到的回报, 预计未来企业未来会得到高额回报, 筹资活动所产生的现金净额呈先上升后下降趋势, 在 2015 年为最低值, 说明企业在筹资时所支付的利息, 股利较多。
表 1 伊利股份 2015 年财务报表简表
下载原表
三、伊利股份财务指标分析 (一) 伊利股份偿债能力分析 偿债能力指的是企业到期偿还债务的能力, 包括短期偿债能力和长期偿债能力。
1. 短期偿债能力分析。
短期偿债能力指的是企业偿付流动负债的能力, 流动比率、速动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标。流动比率越大说明短期偿债能力越强, 速动比率是流动资产撇开存货和其他资产后与流动负债的比值, 该项比率越高, 说明企业的短期偿债能力越强, 控制在 1 左右时比较合适的。
表 2 伊利股份短期偿债能力变化表
下载原表
从表 2 中可以看出从2012到2015 年流动比率是先上升后下降, 都围绕1来回较小幅度的波动, 而流动比率在 2 左右比较合适, 由此从流动比率可以看出短期偿债能力是较弱的。
由表 2 可以得知速动比率是逐渐变高并逐渐接近 1, 但短期偿债能力任然是较弱的。
综合以上两个指标可以看出企业的短期偿债能力虽然得到改善和提高, 但短期偿债能力较弱。
2. 长期偿债能力分析。
长期偿债能力指的是企业偿还长期债务的能力。资产负债率越高说明企业的长期偿债能力越差, 反之则相反, 产权比率越低说明企业财务风险越小。
表 3 伊利股份长期偿债能力变化表
下载原表
从表 3 中看到伊利股在 2012 到 2014 年中资产负债率都超过了 50%, 2015 年也接近 50%, 意味着 100 元钱里要拿 50 元来偿债, 可以看出长期偿债能力较弱。
由表 3 看出产权比率是在下降的, 但是仍然维持在一个较高水平上, 由此也可以看出其长期偿债能力较弱。
综合以上分析并结合表 3 可以看出伊利股份的长期偿债能力是较弱的, 企业管理者要降低举债筹资比例, 通过采取一系列措施来提高偿债能力, 增强债权人的和股东权益所有者的信心, 谋取企业更好地发展。
(二) 伊利股份营运能力分析 营运能力能够反映企业的资金周转情况, 经过分析可了解企业的营运状况及经营管理水平。应收账款周转率反应的是赊销收入与应收账款平均余额的关系, 能够分析出应收账款的变现速度与管理效率;存货周转速度越快, 则存货周转率越高, 企业的营运能力就越强;固定资产周转率是评价企业对固定资产的的利用效率如何的重要指标。
表 4 伊利股份营运能力变化表
下载原表
1. 从表 4 中可以看出应收账款周转率较高, 就应收账款周转率而言企业营运能力较好。
2. 由表 4 可看出在 2013 年存货周转率最高, 表明 2013 年的销售能力加强。
3. 如表 4 所示, 存货周转率在 2012 年到 2015 年维持在一个低水平, 说明伊利股份对固定资产的利用效率较低, 是因为收入减少而造成的。
综上分析可知 2012 到 2015 年伊利股份的营运能力较强, 所有指标在 2015 年都呈现出相比前几年是最低的状态, 原因是 2015 年经济下行所造成的。
(三) 伊利股份盈利能力分析 盈利能力指的是企业获得利润的能力。资产报酬率率是用来衡量企业一定时期的利润所占资产多少的比例, 通常这个指标越高, 说明企业的盈利能力越强, 反映企业股东获得投资报酬高低的是净资产收益率, 该比率越高, 说明企业的盈利能力越强, 反之则相反, 销售净利率反映的是净利润在营业收入中所占的比重。
表 5 伊利股份盈利能力变化表
下载原表
1.从表5可以看出从2012到2015年资产报酬率逐年上升, 整体来看资产报酬率维持在一个中下水平, 13 年资产报酬率最低, 是由于伊利股份在 13 年利润总额减少所造成的。
2.依然从表 5 中可以看出 13 年的净资产收益率是最低的, 同样是因为净利润减少所造成的, 另一方面则是股东权益总额的增加造成的。
3.可以在表5中看到 2012到2015年销售净利率是较低的, 意思是100元的营业收入所实现的净利润在 2012 到 2015 年最高才达到 7.7751 元, 这主要是由于伊利股份成本费用过高而导致净利润减少造成的。
总体来看, 伊利股份在成本费用这方面做得并不好, 保持在一个较高水平, 从而导致企业的盈利能力并不是很强, 尤其是在 2013 年, 盈利能力相比其他几年是最差的。企业在今后的发展中需要控制成本以此来增加利润, 提高盈利能力。
(四) 伊利股份发展能力分析 发展能力指企业在日常的经营活动中所表现出的增长能力, 可用净利润增长率和主营业务收入增长率这两个指标来评价。
图 1 伊利股份主营业务收入增长率趋势变化图
下载原图 1.由图1可以看出2012年到2015年主营业务收入增长率波动幅度不大, 后三年出现轻微的下降趋势并且增长率较低, 说明企业在实现主营业务收入及销售额扩大方面存在着不足。2015 年的最低点很大部分原因也是由经济下行压力打压而成的。
图 2 伊利股份净利润增长率趋势变化图
下载原图 2.如图 2 所示 2012 年的净利润增长率为负, 说明 2012 年的净利润比 2011 年实现的净利润少, 主要是由于 2012 年伊利股份投入新产品的研发等一系列成本费用的增加。但 2012 年到 2013 年净利润增长率实现了突飞猛进的增长而且增幅达到 89 个百分点, 说明 2013 年净利润较 2012 年相比明显提高, 2013 年到 2015年净利润增长率出现明显下降的趋势, 2015 年出现低点除了企业自身因素, 还有一部分外力原因是国民经济下滑。
综合以上分析可知伊利股份由于进一步扩张和产品更新换代等自身原因和 2015年经济下行的外部原因, 使得这四年的发展能力并不乐观。
(五) 伊利股份杜邦分析 在前面通过对企业的财务指标进行分析得出了企业在偿债能力, 营运能力, 盈利能力, 发展能力这四个方面的状况, 但是这不能得出企业各个方面财务状况之间的相互联系。因为企业的财务状况是一个完整的系统, 每个方面的的因素都是相互依存, 相互作用的, 有着牵一发而动全身的效果, 要想很清楚的了解企业的财务状况则必须要有一个综合的分析方法, 即杜邦分析。杜邦分析法将净资产收益率、资产净利率、销售净利率、总资产周转率进行一层层的分解来得到各个财务指标之间的关系进而对企业的财务状况进行综合分析并与同行业企业进行对比分析。
表 6 2015 年伊利股份与同行业企业对比情况表
下载原表
如表 5 所示, 在同行业四个企业中, 伊利股份的净资产收益率相比其他三个企业高出很多, 说明伊利股份在同行业的这四个公司中盈利能力是最强的。净资产收益率是一个综合性和代表性很强的指标, 是杜邦系统的核心, 体现了股东财富财富最大化这一重要财务管理目标。
逐层分解可知伊利股份的权益乘数在同行业中较高, 说明它的财务杠杆风险较高, 企业应降低负债比例;资产净利率也是同行业四个企业中最高的, 进一步表明它的盈利能力是最强的;销售净利率相比皇氏乳业低了将近 5 个百分点, 说明企业在成本, 费用控制这方面还欠佳;再看总资产周转率, 伊利股份的总资产周转率是同行也四个企业中排第二, 落后新希望集团将近 28 个百分点, 反映出企业在销售产品和处置资产这方面做得不够, 伊利股份应通过提高销售收入和处置资产来提高总资产周转率。从分解可以看出各个指标都是环环相扣, 层层影响的。
四、伊利股份财务存在问题及建议 (一) 伊利股份财务存在问题
1.通过上文对短期偿债和长期偿债能力分析, 可以得出伊利股份的偿债能力不是很强, 存在着一定的财务杠杆风险。
2.从分析企业营运方面的各个财务指标, 我们能了解到伊利股份的营运能力一方面受到企业自身销售能力的影响, 一方面是在 2015 年受到国民经济下行等宏观方面的影响, 总资产周转率和固定资产周转率较低使得伊利股份的营运能力有所减弱。
3.伊利股份在成本费用控制方面显得较弱, 总体来看伊利股份的盈利水平在同行业中较好, 但是单从2013年来看, 由于成本费用的增加, 使得2013年的盈利水平下降。
4. 从上图中可以看出2012到2015年成长能力是下降的, 就净利润增长率来看, 波动起伏很大。企业的成长能力有待提高。
(二) 针对伊利股份存在问题所提建议 1.企业应该降低企业的财务风险, 优化其资本结构, 降低引进债务筹资的比例。在扩大规模的同时要要时刻关注财务杠杆这个重要警钟, 保持企业的稳步快速发展, 提高偿债能力。然后就是企业的经营管理者时刻关注企业的资金周转情况, 在企业稳健发展的基础上提高资金的使用效率, 不断提高企业的营运能力。
2.一个企业的盈利情况与企业的成本费用存在着很大关系, 所以伊利股份在成本费用方面应该采取相应措施以此来增加利润, 提高盈利能力, 增强企业管理者和投资者的信心来共同谋求企业的长远发展。企业可以采取的措施有利用先进的科学技术来研发新产品, 控制成本费用, 减少以前固有老套的的生产模式所带来开支。
3.人民生活水平不断提高, 经济购买力越来越强。对乳制品的需求量也将越来越大, 可见伊利股份的发展空间是很大的, 可以进行多元化的发展, 在产品制造方面创新推出新产品, 当然更需要关注的是产品质量, 应着眼于产品质量的维护, 提高竞争力。
4.随着改革开放的深入发展, 经济全球化步伐的加快, 越来越对的企业涌入到国际市场与国际接轨。伊利股份要加快脚步走进国际这个大市场, 在中澳自由贸易协定谈判中, 中国免除了 15%关税的澳洲进口奶, 这无疑是一把双刃剑, 一方面伊利股份在此压力下会加强自身产品的更新换代, 开拓更阔的市场。另一方面, 外国奶将挤进中国市场占领份额, 使得国内产品的市场缩小。从企业制定长远发展战略来说, 伊利股份都应该把握时机开发新产品, 扩宽国内外市场, 获得更大的市场占有量。
五、总结
通过以上对伊利股份的主要财务指标分析, 伊利股份各方面的能力都在上升并且相比其他同行业企业来说能力都是好的。在“三聚氰胺”事件后, 伊利股份由重新振作并且走上了亚洲乳制品龙头企业的位置。在中国经济不断发展的背景下和其自身不断向国际化市场靠拢的前提下, 伊利股份今后有着广阔的发展空间和良好的发展势头。
参考文献 [1]荆新, 王化成, 刘俊彦.财务管理学.北京:中国人民大学出版社, 第七版.
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[3]赵明.伊利财务报表分析[J].经贸实践.2015 (15) .
[4]伊利股份 2012-2015 年财务指标[EB].
篇三：伊利应收账款周转率分析
会月 刊· 全国优秀经济期刊□·· 2012．7 中旬80企业的资产营运体现了企业在生产经营过程中资本保值增值的过程， 其对于企业的意义好比血液之于身体。一般而言，资产运营效率越高，获利能力越强，资本增值就快；而应收账款周转率和存货周转率作为衡量资产营运能力的两个主要指标，其重要性不言而喻。单一的应收账款周转率和存货周转率在反映企业资产营运能力方面虽具有较大作用， 然而人们往往是根据所需单独分析某一周转率的，忽视了两者 “光鲜亮丽”的背后可能隐藏着的巨大隐患。本文以伊利股份为例，重点研究如何将应收账款周转率与存货周转率两者结合起来进行分析， 以对企业资产运营能力进行更真实的评估。一、应收账款周转率和存货周转率结合分析的必要性1. 应收账款周转率和存货周转率指标含义。应收账款周转率反映企业应收账款收回速度的快慢及其管理效率的高低。其一般计算公式为：
应收账款周转率 （次数）
=年销售收入/应收账款平均余额。一定期间内，企业的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款收回速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强。存货周转率是反映企业存货运用效率的指标。
其一般计算公式为：
存货周转率 （次数）
=年销售收入/存货平均余额。一定期间内，企业的存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，其运用效率越高，在一定程度上也反映了企业的盈利能力越强。2. 应收账款周转率和存货周转率结合分析的必要性。现行单一的应收账款周转率和存货周转率仅反映企业某一方面（应收账款或存货）
的周转情况。目前，报表使用者往往将两者孤立计算，之后简单地查看数值的大小，却并未深究两个指标之间是否存在勾稽关系。孤立的指标分析，在一定程度上无法真实反映企业的资产运营状况，其原因如下：（1）
应收账款周转率高，并不必然意味着企业资金营运能力强。在企业实行紧缩的信用政策下，由于销售回款快，应收账款数额必然大大缩小， 短期内应收账款周转率可以达到较高水平。但紧张的付款期限对经常客户提出了更高的要求，而优质客户数量有限， 最终结果可能是自己原有的客户被竞争对手夺去，导致市场占有率下降。因此，在现实的经营运作中，赊销有可能比现金销售更有利， 它虽然会使应收账款周转率下降，但换来的却是存货周转率的提升。（2）
存货周转率指标中未将收回现金这段时间包括在指标含义之中。目前，对存货周转的理解主要有两种具代表性的观点：
第一种观点是 “实物流”，认为存货周转是指存货入库、投入生产直至销售发出，即存货在企业内的库存过程，存货周转率应反映企业的销货能力；第二种观点是 “资金流”，认为存货周转是指购入存货支付货款、投入生产、存货销售并且收回货款的资金周转过程，存货周转率应反映存货的变现能力。两种观点虽然存在着差异，但其计算公式却相同，且现有存货周转率中的 “周转”主要是指存货的库存时间，产品销售后应收账款的变现天数被分割给了应收账款周转率来反映。
为了更准确地分析存货周转率指标， 应将其与应收账款周转率的分析配合起来，至少要参考应收账款周转率指标。从上述分析可以看到，应收账款周转率和存货周转率之间存在一定关联，因此有必要将两者结合起来进行分析，并以此重新审视企业的资产运营情况。二、应收账款周转率与存货周转率的结合分析：
以伊利股份为例应收账款周转率和存货周转率之间的关系会受到企业所处的市场环境和所采取的营销策略的影响。
若应收账款周转率与存货周转率同步上升，表明企业的市场环境优越，前景看好；若应收账款周转率上升，而存货周转率下降，可能表明企业因预期市场看好而扩大产销规模或信用政策， 或两者兼而有之；若存货周转率上升，而应收账款周转率下降，可能表明企业放宽了信用政策，扩大了赊销规模，这种情况可能隐含着企业对市场前景的预期不容乐观，应予以警觉。一般来说，应收账款和存货之间大致是此消彼长的关系。具体来讲，宽松的信用政策下，应收账款增加，销售渠道变广，存货周转加快，库存减少。而当信用政策收紧后存货会增多，为促进销售，释放库存压力，企业会通过放宽赊销额度、延长应收账款周转率与存货周转率的结合分析钱晓怡（上海大学管理学院 上海 200444）【摘要】
应收账款周转率和存货周转率是衡量企业资产营运能力的两个重要指标， 研究两者的关系 对企业意义重大。本文论述了 将应收账款周转率和存货周转率结合分析的必要性， 且以伊利股份 （600887）
为例， 分析两者之间此消彼长的关系， 探求实现两者均衡的最佳结合点。【关键词】
应收账款周转率存货周转率伊利股份
全国中文核心期刊· 财会月 刊□2012．7 中旬 ·· □收账期等优惠条件， 把存货转化为应收账款。由此可见， 在销售收入一定的前提下，应收账款周转率与存货周转率之间也是此消彼长的关系。本文通过对伊利股份 （600887）
近五年的年报分析， 具体阐述应收账款周转率与存货周转率的关系， 并解析两者形成这种关系的原因。1. 伊利股份应收账款周转率与存货周转率的关系 分析。2008~2010 年， 伊利股份的应收账款周转率从 107.77 提高至124.85，存货周转率从 11.53 提高至 13.43，如图 1 所示。由图 1 可以看出，二者均呈趋高走势。从市场环境和营销策略上来看， 随着全球金融危机以及三聚氰胺事件影响的逐渐消失，乳制品行业复苏，市场环境回暖，大投入的市场宣传使伊利股份的销售收入不断攀升， 而应收账款额却不升反降（见图 2）
，造成应收账款周转率的节节攀升。对伊利股份而言，提高应收账款周转率，实质上是在缩短运营渠道的付款期限，单从应收账款方面来说，假设其他条件不变，伊利股份继续缩短收账期，必然会损害下游企业利益，不利于存货周转。因此，即使伊利股份维持 2010 年的收账期，在偏高的应收账款周转率下， 想要继续提高存货周转率有较大的难度。2010 年， 伊利股份的存货达到一个新的高度， 为25.84 亿元，同比增长 40.75% （详见表 1）
。这意味着在 2010 年以及以后的一两年内， 伊利股份所面临的不仅是新产能的继续释放所带来的存货需求量减少而库存增加的压力，又面临着消化原有存货的压力。所以，在存货周转和应收账款周转之间找到平衡点对于伊利股份来说至关重要。2. 伊利股份应收账款与存货形成良性互动的原因 。从伊利股份对待上下游渠道的运营策略中， 我们可以发现其应收账款与存货形成良性互动的原因。
我国各大乳业巨头纷纷建立了现代化的奶源基地以获得优质的奶源， 而作为我国政府一直倡导的、乳制品企业和奶农之间 “公司+农户”的准市场契约型模式仍然占据主流地位。伊利股份更是首创 “奶联社”模式， 将附近的散养奶牛整合到奶联社， 由专家进行统一饲养、统一防疫、统一挤奶。这种模式的最大意义是将奶农吸纳到企业，而奶农因为数量较多、分散、资金、技术力量薄弱，在与伊利股份进行契约谈判时往往处于不利地位。
处于优势地位的伊利股份不仅可以在生产与交易方面控制奶农， 而且从自 身成本降低的角度利用不平等的契约对奶农的利益形成“挤压”，变相压缩了存货成本，使得存货周转率加快。由于伊利股份的销售并不依赖于大渠道商， 使得其对下游企业在信用结算方式上拥有更多话语权。
通过对伊利股份年报的分析可见，自 2001 至 2004 年，伊利股份前五家销售商的销售额合计基本占伊利股份销售收入总额的 10%左右，2005 年为 8.53%，2010 年降为 3.51% （详见表 2）
。又由于伊利股份的销售渠道宽广， 且单个渠道商对伊利股份的销售影响力极弱，因此其在与渠道商谈判时拥有更多的主动权。加之伊利股份对客户的付款条件较严苛和较少实行优惠的信用政策，使得其应收账款质量大大提升，控制了应收账款的规模增长，加速了资金周转，保证了企业资金安全。同时，伴随乳制品行业 “春天”的到来，乳品销售状况良好，货款回笼及时，使得伊利股份应收账款周转率逐年大幅提升。但是，也要看到伊利股份的应收账款政策有不利的一面，即谈判地位的不对等和较高的现金支付要求内在地限制了潜在客户的扩展，加之乳制品行业其他龙头企业的崛起，造成伊利股份现有存货积压现象日益严重， 导致其存货周转率出现下降的趋势。可见，在这个赊销、赊购已成为一种趋势的市场中，伊利股份的做法将越来越与当今的竞争环境格格不入。表 12009、 2010年伊利股份存货项目的结构分析与趋势分析单位：
万元项目存货资产合计2010年期末余额258 365.441 536 232.412009年期末余额183 565.101 315 214.36环比增（减）40.75%16.80%结构（2010）16.82%100%结构（2009）13.96%100%注：
数据来源 于伊利股份2009和2010年年度财务报告。43322110应收账款平均余额（亿元）350300250200150100500销售收入（亿元）应 收账款销售 收入图 2 2006～2010年伊利股份应收账款和销售收入变化情况注：
数据来源 于伊利 股份2005至2010年年度财务报告。20062007200820092010表 2公司前五名客户的营业收入情况单位：
元注：
数据来源 于伊利股份2010年年度财务报告。营业收入298 625 987.94238 486 935.47203 290 702.19156 520 601.02142 430 473.511 039 354 700.13占公司全部营业收入百分比1.01%0.80%0.69%0.53%0.48%3.51%客户名称第 一名第 二名第 三名第 四名第 五名合 计20062007200820092010140120100806040200周转率（次）应 收账款周 转率存货周 转率图 1 2006～2010年伊利股份应收账款周转率和存货周转率变化情况53.7359.41124.85107.77117.2313.9111.9411.5312.6213.4381
□财会月 刊· 全国优秀经济期刊□·· 2012．7 中旬82三、探求应收账款周转率与存货周转率关系的平衡点1. 确立合理的信用 政策。在现金为王的时代， 尽管企业更愿意通过现销来实现现金的快速回笼， 但面对白热化的竞争，为了抢占市场，扩大销售渠道，争取消费者选票，向客户提供赊销业务已成为必然。随着赊销政策的使用，应收账款额随之增加，而社会信任危机及诚信环境恶化，使得货款的回收难度加大，增加了企业风险。因此，企业必须加强应收账款的管理，合理评估赊销赊购风险，确定适当的信用政策。伊利股份应收账款周转率与存货周转率之间总体上是一种良性互动关系，但是还存在着一定的缺陷，主要是伊利股份应收账款的信用政策控制过于严格。如前所述，伊利股份应收账款额度的严格管控给其带来了周转率的提升， 保证了资金安全。但从另一方面看，这样的信用政策使企业的营运能力提升空间狭隘化。对伊利股份而言，为促进销售，可通过调整现有的信用政策来实现。由于实行紧缩的信用政策，目前伊利股份的销售渠道基本为优质客户，而此数量的扩充空间有限。为此， 笔者认为伊利股份可以对现有和潜在的客户渠道放宽信用条件，延长应收账款收账期，并在此基础上通过后期信用考察对新引进客户进行信用等级分类，实行不同的收账政策。这样一个从松到紧的过程， 在一定程度上能通过改变信用政策来达到扩大销售量的目的，也能较好地控制应收账款风险，最终实现应收账款周转率和存货周转率的同步平稳提升。2. 同行业对比， 寻找适当 的结合点。在乳制品行业中，伊利股份与蒙牛乳业共同构成我国奶业双寡头格局。
蒙牛脱胎于伊利股份， 又迎头赶上， 甚至在一些领域已超越了伊利股份。伊利股份要发展，除了建立适当的信用政策之外，也应当考虑和借鉴其竞争对手如蒙牛乳业的策略和方法。蒙牛乳业的应收账款周转率和存货周转率与伊利股份相比出现了较大的反差 （详见图 3）
。蒙牛乳业的销售收入与伊利股份基本一样，逐年递增，而通过对伊利股份与蒙牛乳业的应收账款对比分析可见， 两家公司应收账款平均余额基本上呈递增态势 （详见图 4）
， 同时蒙牛乳业的应收账款增长速度快于销售收入的增长。
让伊利股份无法企及的是，蒙牛乳业大量地采用应收账款结算，成功开拓市场，分得乳品市场的一杯羹，甚至从最初的 “一无所有”到此刻与伊利股份并驾齐驱。
逐年降低的应收账款周转率和高速的存货运转相结合， 在一定程度上帮助蒙牛乳业不断成长壮大。但是，对一个企业来说，营销策略要适当，而营销过度并不是一件好事，它会为自身发展埋下隐患。伊利股份作为一家国有控股公司，其目标是稳中求进，蒙牛乳业则险中求胜。若蒙牛乳业持续采用此种结算方式，将直接影响现金流，且由于客户质量参差不齐，出现坏账的可能性大大增加。
通过对蒙牛乳业含应收票据的应收账款周转率与不含应收票据的应收账款周转率进行对比发现， 两者比率越来越接近， 意味着应收票据这种质量相对较高的应收款项也被企业越来越多地运用，这其实是一种急功近利的做法，长此以往必将置企业于危险境地。因此，对伊利股份来说，在借鉴蒙牛乳业做法的同时必须把握适度原则， 结合外部竞争与自身能力寻找适当的结合点。四、结语本文通过对应收账款周转率和存货周转率结合分析，帮助报表使用者正确识别企业营运能力现状， 分析其存在的问题，帮助企业确立合理的信用政策以及与同行业进行对比，寻找应收账款周转率和存货周转率适当的结合点， 提升企业的营运能力。同时，这种对比分析对企业所有者考察其投入资金的使用效率、债权人评价企业的偿债能力及加强企业经营管理等方面也具有重要意义和积极作用。主要参考文献1. 胡 冬鸣.应 重视存货周 转率变化掩盖的 问 题.中 国 乡 镇企业会计，2004；52. 蔡京英. 企业应 收账款周 转率能力 分析.经济技术协作信息，2011；223. 冀书 鹏.伊利 股份———行走在风口 浪尖之上.首 席 财务官，2006；64. 内 蒙 古 伊 利 股 份 实 业 集 团 ...
篇四：伊利应收账款周转率分析
利实业股份有限公司营运资金管理分析报告 一、 企业概况 内蒙古伊利实业集团股份有限公司， 股票代码（600887）是中国唯一一家同时服务于奥运会和世博会的大型民族企业。
伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业， 并以极其稳健的增长态势成为了持续发展的乳品行业代表。
伊利集团拥有液态奶、 冷饮、 奶粉、 酸奶和原奶五大事业部， 所属企业近百个，旗下有纯牛奶、 乳饮料、 雪糕、 冰淇淋、 奶粉、 奶茶粉、 酸奶、 奶酪等 1000 多个产品品种。
伊利雪糕、 冰淇淋、 产销量已连续 20 年居全国第一， 伊利超高温灭菌奶产销量连续多年在全国遥遥领先， 伊利奶粉、 奶茶粉产销量自 2005 年起即跃居全国第一位。
2013 年上半年， 伊利股份实现主营业务收入 240. 21 亿元， 同比增长13. 41%， 实现净利润 17. 38 亿元， 同比增长超过 128%。
长期以来， 伊利秉承“厚度优于速度、 行业繁荣胜于个体辉煌、 社会价值大于商业财富” 的发展观， 坚持“绿色产业链” 发展战略， 以自身的良好经营、 与环境的和谐共处、 与社会的多方共赢， 带动了企业公民理念在中国商界的普及。
二、 相关数据 伊利乳业 2009 年至 2012 年资产负债表简表 12-12-31 11-12-31 资产负债表 10-12-31 09-12-31 资产:货币资金(元)
20. 0亿 39. 2亿 33. 4亿 41. 1亿 应收账款(元)
2. 89亿 2. 81亿 2. 57亿 2. 18亿 其它应收款(元)
1. 36亿 2. 64亿 1. 13亿 9157万 存货(元)
29. 9亿 33. 1亿 25. 8亿 18. 4亿 流动资产合计(元)
62. 1亿 87. 3亿 75. 6亿 68. 3亿 长期股权投资(元)
5. 68亿 5. 67亿 6. 06亿 3. 87亿 累计折旧(元)
8. 80亿 7. 09亿 5. 92亿 4. 81亿 固定资产(元)
89. 0亿 70. 3亿 55. 9亿 51. 1亿 无形资产(元)
8. 32亿 6. 76亿 4. 61亿 2. 65亿 资产总计(元)
198亿 199亿 154亿 132亿 负债:应付账款(元)
43. 6亿 43. 8亿 37. 0亿 34. 1亿 预收账款(元)
26. 0亿 30. 5亿 19. 2亿 8. 62亿 存货跌价准备(元)
709万 709万 333万 2. 12亿 流动负债合计(元)
115亿 129亿 102亿 90. 4亿
长期负债合计(元)
8. 13亿 7. 58亿 6. 52亿 4. 05亿 负债合计(元)
123亿 136亿 109亿 94. 4亿 权益:实收本(或股本) (元)
16. 0亿 16. 0亿 7. 99亿 7. 99亿 资本公积金(元)
18. 4亿 18. 5亿 26. 5亿 26. 6亿 盈余公积金(元)
6. 83亿 5. 32亿 4. 07亿 4. 07亿 股东权益合计(元)
75. 2亿 63. 1亿 45. 1亿 37. 1亿 流动比率
0. 54 0. 68 0. 74 0. 76 伊利乳业 2009 年至 2012 年利润表简表 12-12-31 11-12-31 利润表 10-12-31 09-12-31 营业收入(元)
420亿 375亿 297亿 243亿 营业成本(元)
295亿 265亿 207亿 158亿 销售费用(元)
77. 8亿 72. 9亿 68. 1亿 65. 0亿 财务费用(元)
4916万 -4916万 -2071万 2240万 管理费用(元)
28. 1亿 19. 7亿 15. 2亿 11. 9亿 资产减值损失(元)
1057万 2811万 -1020万 7690万 投资收益(元)
2652万 2. 54亿 1177万 1513万 营业利润(元)
16. 2亿 17. 5亿 6. 06亿 6. 65亿 利润总额(元)
20. 9亿 21. 4亿 8. 54亿 8. 12亿 所得税(元)
3. 51亿 3. 04亿 5786万 1. 47亿 归属母公司所有者净利润(元)
2009 年——2012 年伊利实业股份有限公司的运营能力对比及分析 17. 2亿 18. 1亿 7. 77亿 6. 48亿 【财务指标-营运能力】
━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━
指标名称
│ 2012-12-31│ 2011-12-31│ 2010-12-31│ 2009-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 应收帐款周转率(次/年)
│
147. 1891│
139. 0969│
124. 8523│
117. 2341 存货周转率(次/年)
│
9. 3604│
8. 9885│
9. 3618│
8. 1836 固定资产周转率(次/年)
│
-│
-│
-│
- 总资产周转率(次/年)
│
2. 1130│
2. 1224│
2. 0807│
1. 9511 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 注：
存货周转率高表明公司经营效率高， 占用资金少， 营运能力强。
三、 伊利股份有限集团营运能力分析 营运能力分析， 包括人力资源营运能力分析、 生产资料营运能力分析。
（一）
人力资源营运能力的分析 人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析 （人均营业收入、 人均净产值等）
。
（二）
生产资料营运能力分析 资产的周转速度， 通常用周转率和周转期来表示。
生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度， 通常用周转率和周转期来表示。
1、 周转率， 是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率， 反映企业资产在一定时期的周转次数。
周转次数越多， 表明周转速度越快， 资产营运能力越强。
2、 周转期， 是周转次数的倒数与计算期天数的乘积， 反映资产周转一次所需要的天数。
周转期越短， 表明周转速度越快， 资产营运能力越强。
生产资料营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率， 它反映企业资产在一定时期的周转次数。
周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积， 反映资产周转一次所需要的天数。
其计算公式为：
周转率（周转次数）
=周转额÷资产平均余额
周转期（周转天数）
=计算期天数÷周转次数 =资产平均余额×计算期天数÷周转额
具体地说， 生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。
（1）
流动资产周转情况分析 反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。
（2）
固定资产周转情况分析
反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。
（3）
总资产周转情况分析
反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。
3、 以 2012 年计算分析为例 （1）
流动资产周转情况分析 ①应收账款周转率
2012 年伊利的应收账款周转率（周转次数）
=营业收入/平均应收账款余额 =420 亿/[（2. 81 亿+2. 89 亿）
/2]
2012 年伊利的平均应收账款余额 =（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）
÷2 =（2. 81 亿+2. 89 亿）
/2
一般情况下， 应收账款周转率越高越好。
应收账款周转率高， 表明收账迅速，账龄较短； 资产流动性强， 短期偿债能力强； 可以减少收账费用和坏账损失。
②存货周转率
2012 年伊利的存货周转率（周转次数）
=主营业务成本/平均存货余额= 295 亿/[(29. 9 亿+33. 1 亿) /2]
一般情况下， 存货周转率高， 表明存货变现速度快， 周转额较大， 资金占用水平较低。
③流动资产周转率
流动资产周转率（周转次数）
=主营业务收入净额/平均流动资产总额 =420 亿/[(62. 1 亿+87. 3 亿) /2]
一般情况下， 流动资产周转率越高越好， 表明以相同的流动资产完成的周转额越多， 流动资产利用效果越好。
（2）
固定资产周转情况分析
2012 年伊利的固定资产周转率（周转次数）
=主营业务收入净额/平均固定资产净值=420 亿/[(89. 0 亿+70. 3 亿) /2]
一般情况下， 固定资产周转率高， 表明企业固定资产利用充分， 固定资产投资得当， 固定资产结构合理， 能够充分发挥效率。
（3）
总资产周转情况分析
总资产周转率（周转次数）
=主营业务收入净额/平均资产总额 =420 亿/[(198 亿+199 亿) /2] 一般情况下， 总资产周转率越高， 表明企业全部资产的使用效率越高。
其他年份与以上计算方法类似。
四、 伊利与蒙牛资产运营能力的分析和比较：
（一）
财务指标 1、 伊利财务指标 项目 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率
2、 蒙牛财务指标 项目 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率
3、 单项对比列示 2009 年度 117. 23 8. 18 1. 95 2010 年度 124. 85 9. 36 2. 08 2011 年度 139. 10 8. 99 2. 12 2012 年度 147. 19 9. 36 2. 11 2009 年度 63. 37 24. 50 2. 02 2010 年度 55. 93 23. 77 1. 93 2011 年度 66. 19 19. 43 1. 99 2012 年度 78. 56 26. 48 1. 72 0204060801001201401602009年度2010年度2011年度2012年度伊利应收账款周转率蒙牛应收账款周转率
（1）
应收账款周转率反映公司 应收帐款周转速度的比率， 系一定期间内公司 应收帐款转为现金的平均次数， 指标值越高， 说明收款速度越快。
近四年内 ， 从 2009 年开始， 伊利的应收账款周转率一直高于蒙牛， 且优势不断扩大， 公司应收款回收控制比较好。
0510152025302009年度2010年度2011年度2012年度伊利存货周转率蒙牛存货周转率
（2）
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、 投入生产、 销售收回等各环节管理状况的综合性指标， 指标值越高， 说明存货上的资金周转速度越快。在该指标上， 蒙牛一直优于伊利， 但优势在不断缩小, 但是 2012 年大幅度提升。
00. 511. 522. 52009年度2010年度2011年度2012年度伊利总资产周转率蒙牛总资产周转率
（3）
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标， 体现了 企业经营期间全部资产从投入到产出 的流转速度， 反映了 企业全部资产的管理质量和利用效率。
近五年内 ， 伊利的资产运营效率水平在不断追赶蒙牛， 从 2010年开始， 已反超蒙牛， 并且在 12 年开始拉开差距。
（ 二）
分析结论 从以上可以看出， 在总资产周转率上， 伊利指标不断追赶蒙牛， 在 2010 年得到反超， 说明伊利的资产管理能力得到了逐步提高， 而具体到应收账款及存货方面，伊利和蒙牛各有所长， 伊利在应收账款管理方面远远优于蒙牛， 优势还不断扩大，但在存货管理方面， 蒙牛要优于伊利， 但优势不断缩小， 说明伊利的资产管理能力得到提高， 在存货管理缓慢提高情况下， 主要是通过加强应收账款的管理实现的。另外， 从图表中也可以看出， 伊利的各项指标都比较平稳， 呈现出低速的稳步增长。
五、 给伊利股份有限公司的建议 1、 加强对成本的控制， 特别是对销售成本的控制， 对营销费用的要制定一套完整的方案和改进方法出来， 例如， 可以实行销售费用配比制。
2、 加大冷饮， 奶制品和饲料的销售力度， 实现其规模效应， 同时， 整合一些不盈利的低端产品， 提高公司的品牌形象 3、 对流动资产的建设项目要尽快释放， 缩短建设周期， 早日投产运营产生利
润。
4、 加强对应收帐款的监管， 防止呆账， 对占用比较的其他建设项目也应加强管理力度， 防止资金断裂。
5、 总体来说， 公司 06 年运营状况良好， 值得投资者作长线投资。
并且公司在下一年度会有更好的运营效果。
六、 参考文献 1、 新浪网
http: //blog. sina. com 2、 东方财富网
http: //f10. eastmoney. com 3、 中华会计网校财务管理课件 4、 钱龙投资软件
篇五：伊利应收账款周转率分析
财务分析报告一、企业整体财务状况
20XX 年 12 月，伊利股份实现主营业务收入为 4777887 万元;营业利润为 265901 万元;净利润为 320XX0 万元;资产总计为3287740 万元，负债合计为 1656460 万元;股东权益合计为 1631280万元。
二、财务报表分析
总资产在原有 198.15 亿元基础上，本期增加 130.62 亿元，增长幅度 65.92%，
该公司本年资产规模增加幅度很大。
其中，流动资产增加 102.60 亿元，增长幅度为 165.29%，对总资产规模的影响是 51.78%。非流动资产增长了 28.02 亿元，增长幅度为 20.59%，非流动资产的增长对总资产规模的影响达到14.14%。说明该公司资产增长主要来源于流动资产的增长，同时也来源于非流动资产的增长，但两相比较，流动资产的增幅较大。
通过利润表的分析我们有看到，20XX 年度营业收入和营业成本均有所增加，分别增加 13.78%，15.52%。但是总体利润没有因为成本的增加而降低，净利润由去年占比的 4.13%上涨至今年的6.67%，说明企业的盈利能力科持续性较强。
通过对利润表和现金金量表的综合分析我们可以看到，销售商品、提供劳务收到的现金增加量为 16.26，略高于营业收入的增加量 13.37%。经营活动产生的现金流量净额增长达 127.31%之多，高
于净利润的增战率 84.4%，这说明了企业的利润是真实的，现金收回风险很小，从这个方面看利润质量很好。
三、偿债能力状况分析
在偿债能力指标中，可以看出 20XX 年流动比率 1.06 相对于20XX 年流动比率 0.54 有所上升，速动比率 0.82 相对于 20XX 年的0.28 也大有增加。20XX 公司的资产负债比率、产权比率、权益乘数均较上期有所下降，分别下降 11.64%、61.78%、61.78%，降低了财务风险，表明企业偿债能力提高。
四、资产管理水平分析
在发展能力指标中，企业总资产周转率为 1.79，存货周转率为 10.21，应收账款周转天数 151.83 相比 20XX 年总资产周转率有所提高，存货周转率并无明显变化，原因是存货增加致使营业收入有所提高。
五、盈利能力分析
20XX 年的净利率相比 20XX 年有所提高，分析净利润的上升原因可得，企业的利润主要来源于经营利润，为经营主导型企业，所以盈利能力具有持续性。每股收益从 20XX 到 20XX 年增加了 0.58 元每股，盈利能力有所上升，建议提高财务杠杆来增加收益。
六、财务综合分析
从单项较上期相比较而言，投资收益大幅增加，增加395.44%，销售净利大幅增加，增加 84.40%，应收账款周转率大幅增加，增加 464%，税前净利润率有所增加，增加 2.91%，税前利润
财务费用率有所增加，增加 4.40%，主营利润管理成本率有所减少，减少 5.33%，主营业务利润率为有所减少，减少 3.35%，资产周转率大幅增加，增加 13.09%，权益乘数大幅增加，增加 24.05%。
由此可见，本期营业收入增加，盈利能力增强，偿债能力提高，本期的资产管理水平好于上期;企业利用财务杠杆的能力较上期增强，财务风险降低，整体经营情况良好。
七、杜邦分析
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